智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，AI工作器与汽车电子成为MLCC结构性增量开始。国产替代旅途有望沿着“破钞电子纯属规格替代、汽车电子切入国内整车供应链、AI工作器配合国产算力链结束从1到N”逐级演进。提议关爱具备中枢材料/工艺/设备壁垒、深度绑定AI工作器与汽车电子等高景气下贱，且居品已参加客户导入或放量阶段的原土MLCC产业链企业。

东吴证券主要不雅点如下：

锂电前中后段设备种类粘稠，下旅客户纠合度较高

制造进程分为前段(电极制造)、中段(电芯装置)、后段(电芯封装和检测)，制造过程中对精度和稳健性条件严格，稍有偏差可能导致居品质能或安全性不达标。锂电设备商的客户纠合度高，使得下旅客户在与设备厂商合营时领有更大的议价才略和影响力，可是，客户纠合度高对锂电设备商也有其积极面，开云体育(中国)官方网站有助于与客户斥地永久合营关连，进而提高锂电设备行业的参加门槛。

设备营功绩复苏，新缔结单握续高增

从毛利率来看，2025年行业平均毛利率约为28%，同比+0.8pct，开运(中国)官方app2026Q1约28.1%;行业归母净利率主要受信用减值蚀本冲回和存货跌价蚀本收窄影响，2025年行业均值回升至4.4%，同比+5.3pct，2026Q1进一步提高至7.2%。2025年以来下贱电板厂扩产参加新一轮景气周期，锂电设备商订单握续增多，条约欠债同比大幅攀升，在手订单宽裕。2026年举座订单增速瞻望看守20%-30%，主要受益于能源电板厂国外握续扩产及储能需求高增。

国内头部客户招标有望重启，国外重心关爱整车厂扩产

(1)国外：将来的一大看点是国外电板厂的大范围扩产。当年，国外电板厂因疫情影响而扩产磨蹭。跟着疫情冉冉好转，这些电板厂已驱动重启扩产，同期整车厂如全球等也连接驱动自建产能，因此锂电设备商的国外布局有望充分受益。(2)国内：头部宁德期间、比亚迪等积极扩产，二线电板厂如亿纬锂能等也在扩产。

风险辅导：新能源汽车销量低于预期、下贱电板厂扩产低于预期开运官网app。